大事务二：美国4月零售发卖环比0。1%小幅超预期，消费者收入疲软显露眉目。4月份美国零售发卖额几乎没有增加，表白消费者正在面临物价上涨和关税带来的担心时，曾经起头削减收入。正在演讲涵盖的13个商品类别中，有7个类此外发卖额呈现了下降，此中体育用品、加油坐和服拆遭到的冲击最大。

　　大事务四：美企新90天“囤货期”，运输需求推高海运费，“从未由于成本添加30%而如斯欢快”！美国企业分秒必争恢复出产、打消提价、精简产物线天窗口期正在美国囤积产物，这或激发新一轮航运挤压取成本上涨。

　　本周市场因为关税缓和超预期而上涨，但关税方案发布起头向下，此中申万化工指数上涨1。82%，跑赢沪深300指数0。7%，申万石化指数上涨0。65%，跑输沪深300指数0。47%。标的方面，本周军工概念表示强势，好比：渝三峡A、集泰股份、姑苏龙杰、尤夫股份、化纤，其次是机械人从题，好比：新瀚新材、七彩化学、斯迪克，最初是关税缓和受益股，好比：聚合顺、安利股份、利安隆。关税方面，我们正在上周周报强调关税有缓和的趋向，由于短期关税冲突升级到了一个极端，逻辑上钟摆往回摆的概率提拔，本周我们察看到中美各打消了共计91%的加征关税，无论是构和的进展和关税的下降幅度均超预期，短期内前期超跌的出口链有修复的可能，好比：纺服链、美国财产链加快补库的概率较高，库存低位+款式较佳+美国出口占比力大的产物有可能会送来量价齐升，但因为持续性看不清晰，未必会成为短期从线。油价方面，地缘风险边际向好，好比：乌克兰预备无前提停火至多30天、油价正在接下来可能会逐渐回归根基面，正在需求没有较着下行的前提下，我们认为油价可能区间震动。AI方面，本周腾讯发布一季报，马化腾暗示，AI能力曾经对结果告白取长青逛戏等营业发生本色性的贡献，亦加大对元宝使用取微信内的AI等新AI机缘的投入；别的，本周阿里暗示AI收入持续七个季度三位数增加；除此之外，Meta将推迟发布旗舰AI模子Behemoth，可能表白将来AI模子的前进可能会比以往慢得多。投资方面，当下仍然处于混沌形态，仍然防守为从。暂停实施24%的反制关税。本次中美经贸高层漫谈取得本色性进展，大幅降低双边关税程度，中方响应打消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也响应暂停实施24%的反制关税。